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股票指数期货交易指南:博尼國際控股IPO:無縫內衣江湖的看點

來源:網絡整理 作者:采集俠 人氣: 發布時間:2019-12-16
摘要:4月11日,中國第三大無縫貼身衣物制造商博尼國際控股(01906-HK)召開了公司在香港上市前的記者招待會,財華社前赴一線,為你記錄現場以及那些招股書里沒有說的故

股票指数投资策略自测题答案 www.330987.live   4月11日,中國第三大無縫貼身衣物制造商博尼國際控股(01906-HK)召開了公司在香港上市前的記者招待會,財華社前赴一線,為你記錄現場以及那些招股書里沒有說的故事。

  發行概要

  博尼國際在全球發售3億股股份,其中國際配售2.7億股股份(可予調整),香港發售3000萬股股份(可予調整),超額配股權合共4500萬股股份。每股發行價定為0.46至0.60港元。

  博尼國際于4月12日上午9時開啟公開發售,4月26日于香港聯交所主板進行買賣,每手買賣單位定為5000股,股票代碼為1906。

  ODM業務增長較快,自主品牌銷售下滑

  公司目前的業務分為ODM銷售和自主品牌銷售兩大類。在記者會現場,金國軍表示公司接下來的戰略重點“還是放在ODM業務上,在與全球大品牌的合作中尋找業績的增長。”關于中國市場的發展,將會以穩步的推進為主。

  這樣的戰略定位從近三年的銷售數據中也能看出端倪。2018年公司ODM銷售額同比增長了21.34%至2.44億元(單位:人民幣 下同),品牌銷售額卻同比下降20.79%至9022萬元,甚至低于2016年的表現。品牌銷售業務目前只在國內銷售,公司說明這塊業務下滑主要是受到國內百貨和電商的競爭壓力。

  截至2018年12月31日,博尼國際的自營門店數量為153家,相較于2016年年初減少了79家。門店方面公司將重點推廣輕資產的加盟商業務,打造“U+Bonny(Bonny生活家)”概念。自營門店的目標數量將維持在150家左右。

  哺乳文胸銷售額急速提升

  金國軍介紹到無縫貼身衣物的制造過程,只需按照編輯好的程序,將紗線接入專用針織機,出來的就是完整的成品。這樣的貼身衣物在腋下等關節處也不會像傳統衣物那樣,在接縫處容易有積汗以及褶皺不適感。因此,客戶體驗過后選擇復購的很多,在特別注重舒適性的孕婦群體中,需求增長迅猛。

  從博尼國際現場公布的材料中顯示,公司在2016年哺乳文胸銷售額僅約為83000元,2017年銷售額攀升至2600萬元,2018年再次同比增長229%至8560萬元。在總銷售額中的占比也由2016年的幾乎為0提升至2018年的25.7%。

  產能受季節性因素影響較大,對人員工資敏感

  在記者問到為何2018年上半年公司溢利為負時,公司高管介紹到這是因為博尼的產能受國內春節因素影響很大。每年春節前后一個月受工人返鄉影響,產能下滑嚴重,甚至因此整條生產線放假休息。直到三季度才會大幅回升。國外客戶也會因此避免在春節前后下訂單。

  根據公司招股書資料,公司往期聘請了大量的派遣員工,他們主要作為公司的生產工人。在2016年、2017年和2018年中,公司每月平均接受勞務派遣員工分別為948人、824人和171人,此在博尼國際總雇員的占比分別是50%、52%和19%。這超過了《勞務派遣暫行規定》中單位任用派遣員工不得超過10%的規定。

  此項被列為招股書中的不合規事件,公司也另有一起為雇員欠繳社保的不合規事件被記錄。

  據招股書中數據,期末公司雇員中生產雇員為135名,僅占全體雇員764名的17.7%。據稱公司已進行派遣員工數量占比的合規整改,那么依照規定,截至報告期末,公司接受派遣員工的上限是76名,加上雇員中的135名,博尼國際此時的生產工人數量的上限應該是211名。

  雖然在現場的介紹中公司強調關鍵設備從意大利進口,價格昂貴,在40萬元至50萬元每臺,此為競爭壁壘,但是依照博尼國際歷史雇員情況看來,公司仍然是偏勞動密集型的紡織企業,對人員工資成本敏感。

  在中國經濟進入新常態的階段,工資上漲幅度預期下調,這可能有利于博尼國際的人員成本控制。

  另一方面,博尼國際上市募資后的產能擴充將使生產工人數量增加,公司在雇員的合規性和控制生產工人工資成本上需要找到平衡。同時,也需要考慮如何調整生產結構以及激勵一線生產工人,將一季度巨大的產能閑置利用起來。

  現場問答全記錄

  以下是博尼國際高管們在現場回答記者提問環節的詳細記錄,經財華社整理如下:

  Q:公司在2015年到2017年的期內溢利都比較穩定在1.9億元左右,到了2018年的上半年有輕微的轉負,請問這是什么原因?以及2018年的整體溢利狀況。

  A:(趙輝)我們2018年上半年的負數情況在下半年已經有了明顯的改善,2018年全年的凈利潤是人民幣3200萬左右。上半年是負數是季節性的原因,我們公司十幾年來在上半年的業績會都會稍差一些,下半年第三第四季度會持續好轉。

  Q:請教一下上半年的表現較差一些是什么原因?

  A:(趙輝)上半年溢利錄得負數是因為內地的工作時間和習慣決定的。春節放假工人一般是提前回去,推遲返工,所以產能的利用不是很高。

  我們這次募集資金主要是在我們新建的廠區擴充200臺設備。其中20%是用于基建設施的投入,60%是用機器設備的擴產。我們現有的產能利用率是80%,新擴充的產能從2019年7月到12月是全部會投產完畢。產能會擴充一倍。

  我們直營店減少是因為直營店的投入直接費用比較大,這幾年在國內百貨和電商的雙重競爭下,我們陸續關閉了一些業績較差的直營面。所以截至到2018年我們的直營店維持在150家左右,這主要是在全國16個省會城市網點的布局,這個會維持現狀。以后的重點是發展加盟店和“U+博尼”(博尼生活家)的模式。目前已經有幾十家加盟店已經開出來,到年底的時候,我們在現有的銷售網絡城市都會開出生活家的加盟商。這三個問題我們金總會再來補充一下。

  (金國軍)前面講到為什么上半年會出現虧損,第一個從報告中看從2013年到2018年基本上每年上半年都是虧的,就是2017年相對好一些。這個確實是受中國的過年因素影響。過年有時在1月份,有時在2月份。1月份過年的時候,我們提前1個月左右的時間員工就要離開了,相對來說好一些,如果是2月份過年的話,整個1月份我們幾乎都沒辦法投入生產,有的員工陸陸續續離開,造成生產線不完整,所以有的時候我們會提前放假。隨著生活水平越來越高,很明顯的2011、2012年之前我們的員工年初的時候能到,最晚年初十五。現在是正月月底,員工才會到完整。特別是有小孩的家庭主婦和家長會等到小孩上學之后才會過來。而且現在內地整個招工也比較難了,他不愁找不到活。特別是熟練的技術人員,我們是敞開大門歡迎他們。

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